Полиметалл раскрыл операционные результаты за 1 квартал 2022 года.

Финансовая отчетность компании публикуется по полугодиям, и мы ее увидим не ранее, чем через 3 месяца.

В 1 квартале 2022 года «Полиметалл» снизил производство в годовом сопоставлении на 6% до 372 тыс. унций в золотом эквиваленте. Между тем, прогноз компании на весь 2022 г. подтвержден на уровне 1,7 млн унций в золотом эквиваленте. Это неплохо. Однако значительно снижен прогноз на 2023 г. — с 1,75 до 1,65 млн унций. Также снижены прогнозы на последующие годы, которые составляют 1,7 млн унций в 2024 году, 1,7 млн унций в 2025 году, 1,8 млн унций в 2026 году. Это негативно для оценки компании.


( Читать дальше )

Норникель представил нейтральные операционные результаты за 1-й квартал 2022 г.Производственные показатели Норникеля демонстрируют ожидаемо умеренную динамику в соответствии с озвученным ранее долгосрочным прогнозом, который подразумевал более скромные объемы производства ключевых металлов в сравнении с 2019-2020 гг. При этом мы отмечаем, что объявление финальных дивидендов, продолжение публикации отчетности и подтверждение неизменности производственного прогноза на 2022 г. свидетельствуют об уверенности компании в долгосрочной устойчивости бизнеса. Также Норникель анонсировал инвестиции в разработку месторождения лития, чей импорт в Россию был существенно ограничен в результате санкционного давления.

Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Норникеля и подтверждаем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 25 726 руб.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Производство. В 1-м квартале 2022 г. производство никеля увеличилось на 10% г/г, до 52 тыс. т, благодаря восстановлению после ряда аварий на ключевых активах. Производство меди осталось неизменным на уровне прошлого года, составив 91 тыс. т. Значительный спад продемонстрировал сегмент МПГ: производство палладия упало на 8% г/г, до 706 тыс. унций, платины – на 11% г/г, до 163 тыс. унций вследствие высокой базы прошлого года. Производство золота выросло на 12% г/г, до 67 тыс. унций. При этом компания подтвердила наличие затруднений с логистикой, что, на наш взгляд, может вызвать некоторый спад продаж в среднесрочной перспективе, однако компания прорабатывает новые логистические схемы.

( Читать дальше )

Русагро вчера представила операционные результаты за 1К22: компания продемонстрировала сильную выручку за 1К22 (до элиминаций), показав рост на 26% г/г до 63,9 млрд руб., что сопоставимо с ростом на 27% г/г в 4К21.

Все бизнес-сегменты за исключением сахарного, показали рост объемов продаж на 3-9% г/г. На объемы продаж сахара, в свою очередь, негативно повлияло снижение экспортных продаж. Компания не сообщила ни о средних ценах реализации своей продукции, ни о выручке по сегментам в рамках операционных результатов, что ограничивает нашу интерпретацию квартальных трендов. Компания обычно сообщает свои финансовые результаты за 1К22 по МСФО в середине мая.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Объемы продаж масложирового сегмента выросли на 4% г/г на фоне роста объемов продаж промышленной продукции, которые выросли на 6% г/г до 325 тыс. тонн (в основном отражая рост продаж на 26-27% г/г шрота и сухих смесей), что компенсировало снижение продаж растительного масла и промышленных жиров на 10-4% г/г. Объемы продаж потребительской продукции снизились на 5% г/г.

( Читать дальше )

Норникель произвёл в 1кв. 2022г. 52 тыс. т никеля

Производство никеля выросло на 10% г/г, до 52 тыс. т на фоне восстановления добычи на рудниках, которые в прошлом году простаивали из-за аварии. Объёмы производства металлов платиновой группы наоборот снизились (производство платины составило 163 тыс. унц (-12% г/г), объём палладия упал на 8% г/г, до 706 тыс. унц), что обусловлено сильными показателями прошлого года, когда компания из-за сложившейся ситуации с «Таймырским» и «Октябрьским» существенно повысила переработку накопленных запасов.

Опубликованные операционные результаты оказались в рамках наших ожиданий. Однако отметим несколько позитивных факторов. Во-первых, несмотря на проблемы из-за нарушения логистических цепочек и повышенного санкционного давления, Норникель сохранил ранее озвученный производственный план. Во-вторых, компания продолжает реализацию своих инвестиционных программ.

Промсвязьбанк

Выручка Русагро в 1кв. 2022г. выросла на 26% г/г

За 1кв. текущего года выручка компании составила 63,9 млрд руб. По итогам квартала объём реализации промышленной масложировой и молочной продукции увеличился на 6% г/г, до 325 тыс. т. Объёмы реализации продукции свиноводства составило 77 тыс. т в живом весе (+3% г/г). Реализация сахара снизилась на 12%, до 177 тыс. т. Сельскохозяйственный сегмент продемонстрировал неоднородные показатели. Объём продаж зерновых культур упал на 7%, до 180 тыс. т, а реализации масличных культур выросла на 48%, до 117 тыс. т

Выручка 1 квартала стала рекордной в сравнении с аналогичными периодами прошлых лет, чему способствовали высокие цены на реализуемую продукцию. В целом, опубликованные данные оказались в рамках наших ожиданий.

Промсвязьбанк

Полиметалл отчитался о производственных результатах за первый квартал 2022. Из примечательного это предоставление раздельного прогноза производства, издержек и капитальных затрат по России и Казахстану.

Разделение прогнозов повышает вероятность разделения бизнеса и может являться сигналом рынку.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Прогноз производства золотого эквивалента в 2022 году сохраняется на уровне 1,7 млн унций (в России – 1,2 млн унций и в Казахстане 0,5 млн унций). Среднесрочный прогноз представлен без разбивки по странам и составляет в 2023 году 1,65 млн унций (-6%), 1,7 млн унций в 2024 году (-6%), 1,7 млн унций в 2025 году (-8%), 1,8 млн унций в 2026 году (-5%). Из-за санкций прогноз по всем годам снижен от -5% до -8% по сравнению с предыдущими значениями.


( Читать дальше )

Полиметалл – операционные результаты за 1К22 

Объем выпуска продукции Полиметалла в 1К22 составил 372 тыс. унций в золотом эквиваленте (-6% г/г) из-за ожидаемого снижения содержания металла в руде на месторождениях Албазино и Светлое. Выручка увеличилась на 4% г/г до $616 млн вследствие роста цен на сырьевые товары. Чистый долг вырос до $1.98 млрд с $1.65 млрд на конец 2021). По прогнозам компании, общие денежные затраты (TCC) в 2022 окажутся в диапазоне $850-950/унция золотого эквивалента (ранее ожидалось $850-900/унция з.э.), полная себестоимость (AISC) — $1 200-1 300/унция з.э. (против $1 100-1 200/унция з.э.), а капзатраты — $650 млн (против $700 млн).

Полиметалл подтвердил производственный прогноз на 2022 на уровне 1.7 млн унций в золотом эквиваленте, в то время как прогноз на 2023 снижен до 1.65 млн унций (ранее прогнозировалось 1.75 млн унций). Компания также отмечает, что проект второй автоклавной линии Амурского ГМК (АГМК-2), вероятно, будет отставать от первоначального графика на 6 месяцев. Сегодня Полиметалл проведет День аналитика и инвестора в 13:00 МСК (11:00 по Лондону).

Атон

М.Видео представила сильный рост GMV (валовая стоимость товара) на 28,1% г/г в 1К22 (против 8% г/г в 4Ш1). Это было обусловлено, в частности, ростом спроса на товары бытовой техники в высоких ценовых сегментах в конце февраля и первой половине марта на фоне волатильности курса рубля и отказа ряда производителей от работы на российском рынке. М.Видео сейчас сосредоточена на вопросах доступности товаров своего ассортимента, сохранения привлекательного уровня цен, контроля над расходами и не исключает свертывания инвестрограммы.

В ближайшие кварталы ключевыми рисками для группы станут: 1) ослабление спроса (так, с начала месяца в апреле потребительский спрос ослаб, оказавшись ниже своих уровней годом ранее, по данным компании) 2) ухудшение прогнозируемости поставок в дальнейшем (поставки М.Видео оказались наименее защищенными среди российских компаний сектора). В результате динамика GMV может существенно замедлиться в ближайшие месяцы. В то же время фокус развития онлайн-маркетлейса сместится к вопросам улучшения эффективности, конкуренция на рынке может ослабнуть, что позитивно для инвестиционного кейса М.Видео в более долгосрочной перспективе, как мы считаем.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

М.видео (группа М.Видео-Эльдорадо): рост GMV ускоряется в 1К22 в условиях волатильности валютного курса и неопределенности в экономике

Группа М.Видео-Эльдорадо представила операционные результаты за 1К22, показав ускорение роста показателя общих продаж (GMV) по сравнению с предыдущим кварталом. В отчетном квартале показатель GMV вырос на 28% г/г до 177 млрд руб., тогда как в 4К21 прибавка составила 8% г/г. Продажи, которые компания относит к онлайн-продажам, увеличились на 30% г/г до 120 млрд руб. (68% GMV группы). Впрочем, значительную их часть фактически представляют продажи в физических магазинах. Общая доля заказов, выполненных в магазинах (включая собственно покупки на территории магазинов и самовывоз), составила 93%, а на доставку пришлось лишь 7%. Наращивание выручки обусловлено увеличением среднего чека (+41% г/г, 12 341 руб.) ввиду более значительной доли дорогостоящей техники, тогда как количество покупок даже сократилось на 9% г/г до 14 млн.

Хотя группа М.Видео-Эльдорадо действительно показала в отчетном квартале очень хороший рост GMV, следует отметить, что этому во многом способствовало увеличение спроса: покупатели активно скупали технику в условиях сильных колебаний курсов валюты и общей неопределенности в экономике. Повышенные риски для непродуктовой розницы, по нашему мнению, сохранятся в обозримом будущем ввиду невыразительной динамики доходов населения, дезорганизации цепочек поставок и усиливающейся конкуренции со стороны «параллельного импорта».

Белов Константин
Синара ИБ

Группа ЛСР в I квартале увеличила продажи в 2,2 раза, до 41 млрд рублей

Группа ЛСР в январе-марте 2022 года увеличила продажи почти в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 41 млрд рублей, сообщила компания. Объем реализованной недвижимости вырос на 53,5%, до 218 тыс. кв. метров. В Петербурге продажи компании в I квартале текущего года подскочили в 2,9 раза, до 29 млрд рублей, объем реализованной недвижимости — в 2 раза, до 154 тыс. кв. метров. Продажи в Москве выросли на 2,4%, до 8,3 млрд рублей. При этом объем реализованной недвижимости сократился на 36,4%, до 28 тыс. кв. метров. В Екатеринбурге в январе-марте 2022 года продажи в денежном выражении составили 4 млрд рублей, что в 2 раза больше результата за аналогичный период 2021 года. В натуральном выражении — 36 тыс. кв. метров, что на 71,4% больше, чем в I квартале прошлого года.

Группа ЛСР продемонстрировала рост операционных показателей в условиях сильной конъюнктуры на рынке недвижимости, которая сформировалась вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования. Девелопер увеличил как продажи в натуральном выражении (+53,5% г/г), так и среднюю цену реализации недвижимости (+41% г/г). Ожидаем, что цены на первичном рынке недвижимости будут замедляться после подъема ставки по государственной программе льготной ипотеки с 1 апреля до 12%. Замедление темпов роста цен приведет к ослаблению финансовых результатов девелоперов.

Промсвязьбанк